董超:山东、河北甲醇下游调研纪要 产业调研

作者:摩纳哥城赌场 发布时间:2020-11-16 03:01

  扫描或点击关注中金在线年全球受到新冠疫情的影响经济大幅下滑,据统计,2020年1-8月中国甲醇传统下游对于甲醇的消耗量同比去年下降了12.97%。这是造成2020年甲醇价格长期维持低位的主要原因。随着国内市场生产经营的逐步恢复正常,又恰逢金九银十的中国甲醇市场传统旺季,中国甲醇市场价格低位反弹,目前的甲醇下游需求究竟有多少起色,10月19日至10月21日,本人带着问题前往山东、河北等地调研甲醇主要下游企业走访调研。

  海科主要以甲醇制氢和甲醇制MTBE为主,日需求量在500吨左右。主要用于原油的催化和成品油的调和。由于其在成品油总成本中占比极小,不会因为价格原因调整工艺变化。但是MTBE方面今年需求不佳,利润较差。如果继续价格继续下跌,MTBE部分工厂将面临停车。采购方面公司甲醇原料为现采,暂时不考虑长约性质的拿货。主要采购厂家为荣信、兖矿、利华益和陕北山西货源。对甲醇的品质要求不高。库存方面,甲醇罐容为1.5万立方,目前库存处于高位。季节性方面,内地4季度将进入汽柴油消费淡季,返程车减少,预计甲醇运费将有较大程度上涨,进而推动甲醇上涨。

  货运成本:货运成本是甲醇价格中很重要的构成因素,内蒙到山东的汽运成本在150-350之间大幅波动。占甲醇成本的10-20%。其物流形式以回程车为主,即山东当地槽罐车运油至内蒙,回程装载甲醇。只有少量对甲醇品种要求较高的企业会用专车专运。这种情况下一旦内蒙当地汽柴油消费不足,或延长石油及一些距离更近的油企价格有优势的情况下会出现回程车缺乏,运费迅速飙升的情况。对当地企业的用醇成本造成重大影响。

  石大胜华主要采用甲醇制碳酸乙二酯工艺。碳酸乙二酯是目前MTBE相对较好的替代品。随着MTBE将逐步退出调和油市场,碳酸乙二酯可以很好的替代MTBE在调和汽油中的运用。但是其相对来说价格偏高,冬季时会结晶的问题还是阻碍其进一步发展的原因。用量方面,1.1份甲醇合成出对应的碳酸乙二酯和丙二醇,单耗比MTBE高很多。采购方面,石大胜华和海科均采用下游直采的模式,这也是甲醇下游企业未来的趋势。相比以往的贸易商采购模式,下游直接在上游甲醇企业采购的优势是:1、价格便宜,没有贸易商赚差价;2、在价格上涨时直接在上游企业更容易提到货(上游企业更倾向于保证实际用醇企业的供应);3、便于灵活操作。少数企业在直采的同时会参与一部分贸易商的经营范围。但是这也对企业经营提出了新的要求,一是当生产型企业参与到贸易商模式中,其需要对甲醇的价格有较为准确的判断,二是在车队的运营、风险的把控等细节上提出了更高的要求。

  河北冀春以甲醇制二甲醚为主。今年企业产量同比低2-3成,上半年由于德州的大厂未开工,利润较好,下半年利润萎缩,但还在盈利。目前开工较高,成品库存50%,原料采购稳定。需求方面,二甲醚主要用作助燃剂掺进LPG中,和民用液化气基本绑定(家用/餐饮),储罐也通用。需求有季节性,8月之后较好。销售一单一谈,对接厂家和贸易商(地区经销商)。企业对后市比较悲观,认为二甲醚为夕阳产业,没有新增用途。

  东光鑫跃主要生产醇基燃料,是山东/河北地区的龙头企业。正常开工下年耗粗醇达到30万吨以上。原料品质方面要求较低,以粗醇为主,甚至污染货源也可以加工,只是最终会影响产品热值。销量方面往年日销量1000吨左右,今年最差时只有200-300吨。甲醇燃料需求主要有燃烧和取暖两方面。前期需求的萎缩主要是因为疫情导致的大量餐饮店倒闭,以及天然气,LPG和植物油对其的替代,因为植物油热值是醇基燃料的近3倍,经济性更佳。冷冬影响:今年大概率将是冷冬天气。市场都对甲醇燃料的取暖需求有很大预期。当地企业则认为即使冷冬增加的取暖需求也不会很大,大约会在10%左右。首先醇基燃料受政策影响在部分省份不许使用。其次甲醇的热值不高,无法为大部分的小区壁挂炉供热,仅能满足小型社区的需求,甲醇的热值在4000-5000,而壁挂炉正常需要8000左右,需要辛醇等其他能源。目前甲醇取暖主要在辽宁省有部分采用。最后,甲醇燃料的使用和运输仍有一定的法律风险,在经济性不够的情况下推广仍有困难。

  华鲁恒升主要采用甲醇制醋酸及DMF工艺。其本身有170万吨甲醇装置,目前由于煤炭原料不足,开工100万吨。甲醇生产方面,企业使用煤炭为热值5400-5500大卡的动力煤,签订长协,目前到厂价680,单耗2.1-2.2。生产方式上企业采用一头多尾、柔性联产的方式生产产品。煤炭经过气化炉(气化炉工艺为水煤浆)变成合成气后,可以根据利润合理调节生产甲醇、乙二醇、合成氨、尿素等多种产品的产量(企业反应可以进行完全调节,没有限制)。在检修和控制产量方面更为灵活。由于工厂装置先进,成本低于同类企业,甲醇下游醋酸和DMF均维持高开工负荷,日外采甲醇500吨。

  河北建韬利用甲醇制取醋酸。企业之前有自己的甲醇装置,利用焦炉气制甲醇,年产甲醇20万吨,今年5月因为环保停掉焦炭和甲醇,指标卖给了其他企业,现在每天外采800吨甲醇。甲醇制醋酸装置每年大检一次15-20天,由于行业集中度较高,所以业内会相互调节轮流检修,不会集中。品质方面要求较高,乙醇含量要求在100以下,价格相对偏高。运输以单程车为主,回程车由于污染原因不太使用。行业整体利润今年维持在200-300元,相对较好,同时由于市场小(我国年需求量在800万吨左右),前期投入大(数十亿元),因此后期竞争压力较小。

  1、从原料端看,前期煤价较高,油价较低。导致甲醇的经济性难以体现。二甲醚争不过LPG、MTBE争不过汽油、甲醇燃料争不过LPG和植物油,需求都有明显的下滑,但是目前随着油价逐步回暖这一现象有所好转,除了MTBE利润仍然较差外,其他都在逐步复苏。2、疫情影响方面,前期影响确实很大,主要体现在餐饮需求上,但是企业感觉目前已经明显好转,当然和往年相比仍有一定差距。3、醋酸、DMF等偏小众行业今年利润能够得到保证,仍有200-300元左右利润。4、寒冬对甲醇的影响更多体现在供应上,即国内外天然气装置的长期停车,对甲醇需求有一定影响,但没有我们预期的那么大,因为热值的原因很多壁挂炉无法使用甲醇燃料,同时其在法律层面上存在一定风险。企业仍为大概增加需求10%。

  综上,结合目前甲醇的具体行情,甲醇价格仍处于低谷,需求端处于逐步复苏当中,短期急涨的机会较小,但对于01合约,冬季严寒的预期是鼓舞人心的重要力量。去年伊朗甲醇临时大规模停车确保其国内供暖安全的情形历历在目。今年严寒天气下中浩、博源下月初即将停车,其他气头企业也有相应计划。需求方面,常州富德预计1月8日复产开车,那么12月就会完成体现备货。同时沿海甲醇流通货源集中,非伊货源进口价格倒挂,存在较好的做多安全边际。因此操作上建议以逢低做多为主,看好01甲醇后期走势。


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